氧化铝上市首日偏强运行 后续关注电解铝复产情况

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本周一，新品种氧化铝挂牌上市首日偏强运行，盘面高开后窄幅震荡为主。成本端来看，北方地区主流生产成本2700-2800元/吨，西南地区主流生产成本2600元/吨左右，当前氧化铝市场价格2780-2820元/吨，因此氧化铝挂牌价2665元相对成本略显偏低，经历了早盘高开修复之后，价格基本回到正常市场价。后续来看，据SMM，预计6月底国内冶金级氧化铝运行产能将增至8100万吨，产量将增至675万吨。山东、广西、河北氧化铝将增产，贵州和重庆检修的产能将回归。而下游电解铝运行产能虽同步上行，但云南200万吨复产预期难以完全兑现，且国内铝下游加工龙头企业开工率周度下滑0.3%至63.9%，终端负反馈同样施压盘面。若丰水期下游电解铝产能增量不及预期，后续氧化铝价格大概率围绕成本线窄幅波动。不过，氧化铝首个上市合约为2311合约，按照交割规则，9月份之后生产的氧化铝才能参与交割，临近交割月时现货市场流通量若较为有限，需要警惕挤仓风险。

（文章来源：光大期货）

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